2019年喜忧参半

2019年，中国经济发展受到了前所未有的考验。中美贸易战升级，导致了全球经济增速放缓，中国经济的增长速度也降到了1992年以来的最低点；人民币兑美元汇率跌破7，猪肉价格涨幅超过100%，通胀的隐忧也令不少人担心；传统行业举步维艰，新兴产业仍在寻找赚钱途径，经济结构和发展模式依然在调整和探索之中……

尽管经济上面临着很多挑战，但从个人理财市场的角度来看，2019年应该还是一个不错的年份。

首先，新的《个人所得税法》从1月1日起正式施行，工薪收入、劳务收入、稿费收入和特许权使用费收入被合并征收个税，个税的起征点由原先的每月3500元，提高到每年6万元（每月5000元）。个税的税级也进行了相应的调整，中等收入群体的个税税率明显下降。同时，增加了子女教育、住房贷款利息、住房租金、继续教育、赡养父母和大病医疗6项专项附加扣除项。根据测算，扣除四金后，月收入1万元的个人，每年可以少缴纳个税5460～8940元（因专项附加抵扣不同而有差异），税后收入可以提高5%～8%。根据税务部门的统计，今年前9个月，个人所得税累计减税4400亿元，惠及2.5亿人。按照前9个月的数字计算，全年个税减税额将在6000亿元左右。

其次，在经历了2018年一整年的低迷后，股市终于在2019年迎来了久违的上涨行情。今年1～4月，上证指数从2500点之下起步，一度上涨到3288点，最大涨幅超过30%。正当很多投资者认为牛市行情又来了的时候，股市的调整便开始了。从4月下旬开始，受中美贸易战升级、GDP增速放缓、人民币兑美元破7等因素影响，股市自高点回落，并在3000点附近反复拉锯，回吐了前4个月近半数的涨幅。虽然年末的行情不尽如人意，但毕竟今年的股市还是给投资者带来了一定的赚钱效应，从几只爆款基金的成功发行来看，投资者对股市的未来还是抱有很大希望的。

2019年，科创板的诞生，拉开了股市制度性变革的序幕，新股注册制发行终于落地。市场已经发生了变化，但投机者的操作风格依然没变，炒新仍然有大量的拥趸。不过，科创板并没有给炒作者留下多少机会，高位接盘者寥寥，股价也逐级而下，跌破发行价的股票数量超过10%，从高位下跌跌幅超过40%的科创股比比皆是，炒作者纷纷铩羽而归。

由于满足科创板开户条件的投资者不到400万人，科创板股价的理性回归对普通人的伤害并不大。然而，余额宝和银行理财产品收益率下跌，则让更多的人尝到了收益率缩水的滋味。余额宝曾经以流动性强、收益率高著称，规模超过了1万亿元人民币，但随着收益率逼近2%，它已经不再是最受年轻人喜爱的理财产品了。银行理财产品的收益率也出现了明显下降，年初时，年化收益率还能维持在4.5%左右，到了年末，4%年化收益率的产品都已经很难买到了，大量的产品年化收益率已经降到了3.8%左右。就连20万元起存的大额存单也成了抢手货，很多银行全年的额度已经用完了。

从收益率的变化看，当固定收益产品收益率下滑的时候，往往是股市有所表现的时候，适时抓住机会，就能让我们获得更高的收益，规避市场波动的风险，这或许是2020年我们应该采取的投资策略。

2020年以稳为主

和2019年相比，中国GDP的增速仍有可能下滑，决定了人们的收入增长速度也会随之放缓。虽然，国家会采取一些稳增长的措施，但很难再出现像个调税改革这么大力度的增收措施。在这样的背景下，指望经济增速快速回升并不现实，赚快钱的机会不大，投资还是应该以稳为主。

股市值得留意

在股市方面，上市公司的整体估值并不算高，目前股市的市盈率只有13～14倍，低于美国股市的市盈率。如果股市能维持在这样的估值水平上，按今年前三季度的业绩增速6%计算，12年后，指数将翻番，达到6000点左右的水平。如果市盈率能逐步提高到20倍，那么实现指数翻番的时间可以缩短到5年左右。无论是出现哪种情况，都需要我们有足够的耐心，特别是对于短期的波动，更要以平常心对待。只有保持足够的耐心，才能让我们在股市中从容赚钱。

从资金方面分析，新股发行与老股减持是阻碍股市上行的不利因素；外资、境内机构投资者和普通投资者则为股市带来了增量资金。只有当流入资金大于流出资金的时候，股市才会出现明显的上升行情。

由于个股的机会比较难把握，我们还是建议投资者以投资基金的方式，参与股市投资。首选的基金品种是投资成本最低的ETF指数基金，如沪深300ETF、中证500ETF、创业板ETF等，也可以选择行业ETF，如银行ETF、医药ETF、房地产ETF、消费ETF等；其次，一些历史业绩较佳的股票型和混合型基金，也很值得投资。通过基金投资，省去了我们选股的烦恼，大多数情况下，机构投资者的投资收益率要高于个人投资者，我们为什么还要亲历亲为地去炒股呢？

接受低收益率

受资产管理新规影响，预期收益率型理财产品将在2020年全面退出市场，取而代之的是净值型理财产品。虽然净值型理财产品的收益不那么确定了，但还是相对安全的理财产品。业绩大多数时候会围绕业绩比较基准波动。由于市场上的资金比较充裕，理财产品的收益率仍会出现一定幅度的下降。如果你是一名保守型投资者，净值型理财产品还是非常适合的一类产品，只不过你需要把心理预期降低一些，要接受到期收益率低于4%，甚至低于3.5%的现实。

如果你想锁定较长期限的投资收益率，2020年初可以考虑购买3年期的大额存单。目前，很多银行已经暂停了大额存单业务，因为今年的额度已经用完了。明年年初一些银行又会拿出新的额度来，当然存款的利率可能会下调，不会像今年那么高，很可能会向4%靠拢，甚至低于4%。

如果不满足只拿3.5%～4%的收益率，还可以考虑债券基金。债券基金的风险会高一些，甚至有出现亏损的可能，但只要持有的时间足够长，亏损的概率是非常低的。在债券收益率下降的过程中，债券的价格反而是上升的，这对债券基金来说是利好。在经济下行周期，市场利率下行是比较确定的事，此时投资债券基金，获得更高收益的机会也比较大。

等待房产政策调整

2019年，受调控政策的持续影响，房地产行业明显降温，部分地区房价甚至出现了下跌，这为刚需购房者提供了良好的入市机会。

从年底的情况看，一些城市已经对房地产调控措施进行了微调，适当放宽了限购的条件。如果2020年房价继续调整，不排除会有更多的城市对限购政策进行微调。今年8月，央行为深化利率市场化改革，增加了贷款基础利率（LPR）报价行数量，并确定了未来贷款利率在LPR的基础上，通过加点或减点的方式形成。其中，最值得关注的是首套房房贷利率不低于5年期LPR利率。在央行基准利率不下调的情况下，LPR利率的的下调，也会带动房贷利率的下降，这对减轻首次购房者的购房成本有所帮助。改革措施实施以来，LPR利率已经下跌了0.1%，虽然跌幅不大，但在整体利率下行的背景下，2020年LPR利率仍有下行空间。

近几年，改善型购房一直受到政策的限制，在房价运行较平稳或小幅下跌的背景下，政策为改善型购房松绑的可能性也是存在的，改善型购房者不妨密切关注政策的变化，选择合适的时机，实现房产升级的目标。

量入为出很重要

2020年，随着经济增速的下降，我们对收入增长的预期也要降低，在一些行业，我们甚至要做好暂时失业的准备。因此，在消费方面，我们要以稳为主，减少不必要的信贷消费，做到量入为出，合理规划自己的生活。

面对物价的上涨，我们可以利用银行卡组织、支付机构和电商提供的种种优惠，降低生活成本；也可以采取替代性消费的方式，保持原有的生活品质。