投资者出售黄金主要源于金价的上涨。

2月24日，现货黄金一度站上1970美元/盎司关口，创下18个月以来的新高。

2月25日，经过前一个交易日的大幅波动，金价趋于稳定。

截至发稿，现货黄金价格为1889.33美元/盎司，较开盘价下跌0.78%。不过，市场普遍预计，黄金价格有望开启上行通道。

那么，在国际紧张局势影响下，全球避险情绪升温，投资者该如何寻找避险资产度过市场风暴呢？

有人卖出11.2公斤黄金回款400多万，金价上涨引投资者出售

据广州日报记者了解到，近期，线下回收黄金的地方突然热闹了起来。

“23日，我们这里线下的黄金商店的人流量比平时多了30%，主要是投资客前来售卖黄金。”

广东省黄金协会副会长兼首席黄金分析师、广州市京鑫贵金属有限公司总经理朱志刚告诉记者，前来的顾客主要是分为两类：第一类是售卖以前购买的投资金条；另一类是出手家里的黄金首饰，“不过将金条出手的顾客相对比较多。”

作为资深的黄金从业人员朱志刚对2月24日黄金的突然冲高感触很深，“上午黄金才388元/克，谁知昨日最高冲到了396元/克，一天之内出现8块的区间，这是十分罕见的！”

朱志刚继续表示，这对于投资者也提出了很高了的要求，“你也无法想到黄金在一天了价差这么大，如果投资者犹豫不卖，他又很担心黄金突然下跌，错失了良机。”

（售卖投资金条的现场，图源：广州日报）

广州东百业务部经理戴崇业表示：“近期，论重量来说，黄金回收的比较多，让我印象深刻的是，前几天有个黄金投资者携11.2公斤前往我们商场的黄金回收点卖出，回款总共420万多元！”

欧美股市集体反攻

近期，在股市方面，欧美股市强劲大涨，欧股普遍涨逾3%，美股道指大涨逾800点。

美股方面，道指25日收盘大涨834点或2.51%，创下2020年11月以来最大涨幅；纳指涨1.64%，标普500指数涨2.24%。大型科技股普遍收高，苹果公司、谷歌、亚马逊、特斯拉、英伟达、Meta等股价均涨逾1%。

俄罗斯股市在历史性下跌后也强劲反弹，俄罗斯市值加权指数（RTS）25日收盘大涨逾26%，此前一天该指数收跌近40%。

截至欧股25日收盘，欧洲斯托克50指数大涨3.69%，德国DAX30指数涨3.67%，法国CAC40指数涨3.55%，英国富时100指数涨3.91%。

投资者如何寻找避险资产度过市场风暴？

展望后市，避险资产黄金能否持续上涨成为市场关注的焦点。

由于目前全球地缘政治存在高度不确定性，这也让黄金类资产的未来走势并不明朗，而机构关于黄金板块的未来走势也出现了观点分歧。

南华期货表示，后市来看，贵金属价格走势主要关注两个方面：首先，俄乌局势进展将继续主导近期贵金属价格，如局势缓和或降温，并重新回归谈判层面，则贵金属将出现回调。中长期来看，在美国经济增速预计放缓，美债/GDP比重继续走高的预期下，贵金属预计仍将表现偏强，而俄乌局势如若缓和，或将为贵金属中长线布局多单提供较佳机会。高盛将未来12个月的金价目标位上调至2150美元。同时其还将6个月的预测目标位上调至2050美元/盎司。

花旗集团则表示，随着美联储加息周期的开启，长期来看，贵金属的前景将受到更大挑战。他在今年下半年和2023年对黄金持看跌态度，并预测黄金会跌至1675美元/盎司。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，短期看，俄乌局势升级，避险情绪主导市场，股市风险资产遭到抛售，资金流入黄金、公债等避险资产，能源和商品价格走高等。

兴证资管首席经济学家王德伦分析，总结了主要地缘冲突发生以后的市场表现，发现短期内成长和周期风格占优，消费表现弱势，随着时间的推移，消费企稳，金融风格占优。

前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，一些优质的龙头股其实下跌空间有限，当出现外部利空的时候，可以考虑对于一些A股基本面相对较差的公司或者是估值过高的公司进行适度地、适当地减仓，对于一些已经跌无可跌、调整到位的优质龙头股则是可以采取坚守的策略，然后等待价值回归。

大宗商品成最佳避险工具？

“众多全球投资机构担忧西方国家可能对俄罗斯加码经济制裁力度，触发大宗商品供需关系进一步紧张，纷纷追涨大宗商品作为新的风险对冲策略。”对冲基金Oanda市场分析师Edward Moya分析说。尽管部分对冲基金认为这或许是短期避险行为，但越来越多投资机构打算长期持有大宗商品多头头寸，作为对冲未来一段时间地缘政治风险升级的重要投资工具。

一位华尔街多策略对冲基金负责人向记者指出，目前，他们正计划在未来大半年内超配原油、铝镍等大宗商品多头头寸。究其原因，一旦俄罗斯原油、铝镍等大宗商品出口受限，全球市场很难在短期内扭转这些大宗商品供需紧张的状况。

在他看来，随着越来越多投资机构打算长期买涨原油、铝镍等大宗商品，华尔街市场对未来美联储加息节奏产生不小的分歧。部分资管机构认为，地缘政治风险升级或令全球股市大幅下跌，美联储将不得不放缓加息步伐以稳定市场情绪；但多数资管机构则认为，面对通胀交易升温触发新一轮通胀压力，美联储可能被迫加快升息步伐，以促进物价回落。

“但是，无论欧美央行选择放缓加息，还是加快升息步伐，多数资管机构依然相信买涨大宗商品或是最佳的避险投资策略之一。因为相比黄金，美债等传统避险投资品种容易受货币政策影响，从而出现价格大幅度波动，而大宗商品则因供需关系紧张，拥有更具确定性的价格上涨趋势。在当前不确定性骤增的金融市场里，能找到更具确定性的投资机会，就是最好的避险策略。”上述华尔街多策略对冲基金负责人直言。

来源：21世纪经济报道（jjbd21；陈植、家俊辉、胡天姣）、广州日报、wind

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