编者注：新石文化做过哪些电视剧，电视剧又得过哪些奖，从经营角度，哪项业务又为其贡献了最大营收？本文为您详细解析

作者/Oliver

在2020年初的新股潮中，除了九毛九一马当先吸引众多眼球外，另一只新股新石文化也得到了大量认购。

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新石文化主要做与电视剧相关的业务，市值较小，概念新颖，这些因素都有可能是新石文化受到强烈追捧的原因，但是新石文化到底是做什么的，业务是否有潜力呢？本文为您详细解析。

一、新石文化的主营业务

简单的说，新石文化从事与电视剧相关服务，包括出售版权，投资电视剧，发行等等。并且近几年新石文化的收益仍保持较快的增长。

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（1）授出电视剧播放权许可

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2016、2017、2018各年及2019上半年，该业务分部下赚取的总许可费约为人民币101.5百万元、人民币92.4百万元、人民币138.6百万元及人民币137.4百万元，分别占总收益约99.5%、93.0%、90.0%及94.6%。

（2）电视剧播放权发行

第二部分来自电视剧播放权发行的收益，主要是为电视台提供发行服务。从版权拥有人收取的许可费收取固定百分比，作为发行代理费。

此部分占营收较少，各别年度没有此项收入。

（3）以非执行制作人身份投资电视剧╱电影╱网剧所收取的许可费净额

这部分的收入指投资拍摄的电视剧、电影、网剧卖出去以后的分成。2016、2017、2018各年及2019上半年获得的收益分别为0、约人民币6.9百万元、人民币2.5百万元及人民币7.9百万元，分别占总收益零、约7.0%、1.6%及5.4%。此项业务也占比较少。

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新石文化的主要收入来源于授出电视剧播放权许可，其他业务对新石文化的影响较小。并且收益来自于首播剧的占比要远大于重播。

二、新石文化厉害在哪？

电视剧做的好

电视剧获得多项奖项。举例而言，《野山鹰》获颁全国电视剧播出联盟年度收视冠军；《遥远的距离》获颁2016年度风尚剧场「收视贡献奖」；《女管家》获颁2017年度「优秀作品奖」；而《夺金战》获颁2018年度国剧颁奖礼收视贡献奖

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自制电视剧《共和国血脉》也在19年6月在中央电视台综合频道(CCTV-1)首播。可以在中央电视台播放的电视剧通常都比较优秀并且符合主旋律。

大牌客户多

新石文化的客户除了电视台，还包括许多网络视频平台，以及电视剧发行等许多相关公司。比较著名的客户包括中央电视台、天津广播电视台、山东广播电视台及安徽广播电视台以及爱奇艺、腾讯视频、风行网及PP视频等网上视频平台。

三、新石文化曾在新三板，与本次上市估值相近

公司于2018年8从新三板摘牌，摘牌时的市值7.85亿人民币，折合8.82亿港币，和本次发行规模的中位数差不多，还算合理。

此次募资新石文化计划用100.0百万港元用于制作电视剧，两部革命题材，一部家庭伦理，一部传奇题材。并且行政总裁吴涛表示，公司为进一步扩大市场份额，未来会更加倾向制作年轻化题材的电视剧，并且会加强与网络影视平台的合作，后续的影视剧集利润空间将会得到较大改善。

四、新概念更容易受到追捧

香港上市的新股中，一般比较新的业务模式容易受到追捧。比如赤子城、鲁大师等等。新石文化也是行业概念独特，在港股市场不常见。但是这些并不能保证新石文化取得不错的首日表现，短期的涨跌无法预测。但如果新石文化能持续输出优秀的电视剧，相信市场也会给新石文化应有的市场价值。

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