如果我们仅仅是通过文字就去判断一个理财产品的风险高低，那是非常不严谨的。因为不同的理财产品对于风险等级高低的描述都是不尽相同的，也就是说不同的金融机构的风险等级划分都有可能是不一样的，我们又怎么可能用一个文字去判断理财产品风险的高低呢？

比如银行对理财产品的风险有五个等级，但是换到公募基金里面可能就只有四个等级。同样都是中低风险的描述，但是公募基金可能说的是债券类的基金，但债券类基金是包括纯债基金和一二级债券基金的；而银行的中低风险产品可能依然还是以固定收益为主，不包括权益类产品的投资。因为公募基金面对的客户群体风险偏好更高，银行的客户群体的风险偏好更低。这也就是为什么我不建议用文字去判断一只产品风险等级的原因，因为不同的金融机构会根据其客户群体的风险偏好进行的产品的风险分类，也就是说标准都不一样，用文字描述来判断风险很有可能让投资者承受意料之外的损失。

那我们应该怎么判断一只理财产品的风险大小呢？我们首先应该了解国内主流的银行和公募基金的产品风险评价体系，然后我们再给大家介绍识别风险的关键指标。

银行理财产品风险评价体系

目前有比较完善的产品风险评价体系的就是客户数量巨大的银行以及产品相对比较丰富的公募基金，其他的金融机构要么就是产品单一，要么就是客户群体单一，没有风险等级分类的实际需求。因此通过了解银行和公募基金的风险分类就有助于我们了解产品分类的底层逻辑。

根据银行的产品风险分类，可以分为五个等级，主要是根据预期收益率的变化幅度来区分，而不是根据投向来区分。在资管新规出来以后，新发的产品就已经没有保本产品了，因此只能通过预期收益率的变化幅度来对风险进行评价。

应该说R1到R3的产品都是相对比较安全的，其中R1和R2只能投资于货币或债券市场，而R3会将20%以内的资产通过投资于一些权益类资产或其他风险较高的资产去获取更高的收益，但是这三种产品都有不低于80%的资产是投资于固定收益类资产的。而对于R4和R5等级的产品，则是相对比较高风险的产品。

比如其中一款R5等级的理财产品，就是采取FOF的模式投资于对冲类的各种金融产品，虽然是以追求稳定的绝对收益为投资目标，但是复杂的金融产品还是存在着较高的投资风险的。

相比风险等级在R3以下的理财产品，R4和R5则主要是通过投资于权益类、另类资产或者复杂金融衍生产品去追求更高的收益。虽然可以通过资产配置和投资策略对风险进行分散和控制，但是这个没办法消除资产本身所存在的风险特征，只能降低整体的风险，这一点是需要投资者明确的。所以投资者在购买银行的理财产品的时候，首先应该通过产品说明书了解相对应的风险评级，其次要对投资范围有一定的了解，并对预期收益实现的可能性有一定的认识。

公募基金的风险分类

公募基金体系的风险分类则是根据其资产投向和预期收益的高低来进行风险划分的。这一点我们可以从其产品的命名方式就可以看得出来，因为公募基金主要还是根据其资产投向进行分类的。根据中国基金业协会的规定，基金产品也可以分为五个等级，不同的风险等级对应不同的基金产品。但是这个分类方式相对比较粗糙，除了货币基金和短债基金以外，其他类型的基金风险特征往往差别比较大，这个和银行的内部分类相比精确性要更差。

举个例子，货币基金由于只能投资于货币市场，因此风险特征就相对比较稳定，这一点是没有太多争议的，但是债券基金其实风险特征就可以差异比较大。因为债券基金又可以分为短债基金、纯债基金、一级债基和二级债基。短债基金由于其类似与期限稍长的货币基金，因此风险特征也相对比较稳定，这里就不展开讨论了这里重点看看另外三种债券基金。

从资产投向来看，由于增加了权益类资产或可转债的投资比例，这一类债基的风险特征其实是明显高于纯债债基和一级债基的。但是如果结合操作风格和风控理念来看，风格激进的二级债基的风险可以明显高于其他两类债券基金。

上图同样都是二级债基，但是两者的收益率走势图却有着明显的差别，后者的走势相对于前者而言更加稳健。而从近3年收益率回撤来看，前者的阶段回撤曾经去到5.76%，而后者的阶段回撤只有不到3.5%，前者的回撤幅度是后者的1.67倍。

需要提醒各位投资者的是，对于一些规模较小而且风控较差的纯债基金，一旦碰到债券违约，即使是纯债基金，亏损两位数以上也可能是轻而易举的。根据2018年长期纯债的收益率排名，有4只纯债债基亏损幅度超过了10%，最高亏损接近20%，这些无一例外都是纯债基金，而且都是碰到重仓债券违约的情况。

混合型基金和指数型基金其实也是一样，不同的投资策略和跟踪指数，都会导致基金的风险特征发生明显变化。比如偏债混合基金和偏股混合基金的风险特征肯定是有差别的，比如跟踪上证50和跟踪中证500的指数基金风险特征肯定也是大相径庭的，这些都是需要投资者去关注的。

总的来看，不同的金融机构会根据其客户群体及运作模式进行产品的风险分级，但是这只是作为一个参考，不同的风险等级有不同的分类依据，投资者应该了解不同的风险分类背后的依据，才能对风险作出客观的评价。而最好的方式就是在其风险等级分类的前提下，结合投资策略和资产投向进行分析。比如产品说明书上写的是R2，但是产品的投资范围如果有权益类资产，那你就得怀疑这是不是一个合规的产品了。